9月10日，中银证券（601696）发布一篇交通运输行业的研究报告，报告指出，煤炭需求支撑干散运价，航空货运需求改善。
报告具体内容如下：
航运方面，BDI指数环比上涨11.36%，运价企稳，煤炭、铁矿石、粮食等细分市场有望支撑运价。航空方面，民航暑运旅客量超过疫情前水平，货运量持续复苏中。快递方面，企业竞争面扩大，更专注于服务质量提升。
核心观点：
①BDI指数企稳，煤炭、铁矿石细分市场有望支撑运价。9月8日，波罗的海干散货指数（BDI）报收1186点，周环比+11.36%。煤炭方面，截至2023年8月，中国煤炭进口量大幅增加，达历史高点，前8个月进口量已达去年全年进口量的94%。铁矿石方面，澳大利亚、巴西前7个月出口量同比增长2.4%/7.0%，处于较高水平，中国进口6.57亿吨，同比增长7.7%，创历史新高。我们认为一是细分市场运量增长，运输需求或有所改善。二是市场运价企稳，但仍面临诸多不确定性。②民航暑运旅客量首创历史新高，航空货运需求持续改善。根据民航局数据显示，中国民航全行业在7月份完成了总运输周转量113.7亿吨公里，连续8个月回升，首次超过疫情前水平。旅客运输量突破6242.8万人次，较2019年同期增长5.3%，创下历史新高。国际航空运输协会（IATA，简称“国际航协”）2023年7月全球航空货运市场定期数据显示，货运需求自2月以来持续复苏，在整体需要较弱的情况下，7月航空货运需求同比去年小幅下降0.8%。③快递行业内企业竞争面扩大，降本增量趋势下专注服务质量。2023年下半年，快递行业上市公司将更加专注于提升服务质量。三季度，顺丰发力直播，并逐渐投产鄂州花湖机场。今年6月，菜鸟以“品质”和“自营”标签推出差异化服务。中通宣布在66个大中型城市推出“标快送货上门，承诺不上门必赔付”。圆通全力推进“一号工程”落地，即通过自主研发的财务、人资、客服等数字化系统，以及市场营销、业务操作等的数字化标准化管理规范，为加盟商赋能，申通也表示将继续推进三年百亿产能提升项目，2023年底分拣破损率有望降低20%以上。
行业高频动态数据跟踪：
航空物流：①8月下旬至9月上旬欧线与美线略有上涨，其他航线价格平稳。②航运港口：集运运价指数小幅下跌，原油TCE运价环比下降。③快递物流：申通快递（002468）、韵达股份（002120）披露2023年中期业绩。④即时物流：顺丰同城披露2023年中期业绩。⑤航空出行：9月第二周国际日均执飞航班环比下降0.18%，同比增加1450.77%。⑥公路铁路：本周查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值160元/吨，通车数环比小幅上升，9月2日通车数1193车。⑦交通新业态：滴滴6月份市占率71.8%，环比减小0.85%。
投资建议：
关注“一带一路”工程物流和汽车船运输市场的投资机会。重点推荐中远海特（600428）（600428.SH）、长久物流（603569）（603569.SH），建议关注青岛港（601298）（601298.SH）、唐山港（601000）（601000.SH）等。
关注低估值、高股息的公路铁路板块投资机会。建议关注皖通高速（600012）（600012.SH）、宁沪高速（600377）（600377.SH）、招商公路（001965）（001965.SZ）等。
关注油运市场景气带来的投资机会。重点推荐招商轮船（601872）（601872.SH），建议关注中远海能（600026）(600026.SH)、招商南油（601975）（601975.SH）。
风险提示：
航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。
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